鉆孔樁鋼護筒產業復蘇趨明顯煤炭３月將迎預期拐點鉆孔樁鋼護筒產業的復蘇以及煤炭股價的快速回落讓煤炭板塊3月份可能迎來預期拐點。

短短一個月，煤炭股經歷了“冰火兩重天”。從申萬煤炭開采(Ⅱ)指數來看，該指數從1月28日的4088點起步，7個交易日后上漲到近期高點4611.35，漲幅為12.8%；隨后該指數跟隨大盤高臺跳水，2月27日報收于4013.57點，跌幅高達12.97%，同期上證指數跌幅僅為5.38%，煤炭股周期性和高杠桿性顯現無疑。

對于此次以煤炭為代表的周期品下跌，究其原因主要是市場對未來宏觀經濟預期的修正，節前連續上漲的PMI使得市場對宏觀經濟預期水漲船高，而房地產新政“新國五條”的出臺引發了市場對進一步加大房地產調控的擔憂，隨后公布的2月匯豐中國制造業PMI也恰好配合了這種預期，該值從1月的52.3回落至50.4，終結了連續5個月的回升勢頭，宏觀經濟指標似乎又要重回弱勢，市場原本火熱的情緒一下子躍入了冰點。

此次匯豐中國制造業PMI指標的回落主要受到春節及季節性因素影響，從近期對鉆孔樁鋼護筒、電力、水泥等下游行業的調研發現，目前仍處于緩慢復蘇周期內，并未出現明顯拐點信號，持續緩慢復蘇趨勢并未改變。在煤炭下游三大行業中，現階段鉆孔樁鋼護筒行業復蘇態勢比較明顯，而電力、水泥行業復蘇相對比較緩慢。“兩會”之后各項固定資產投資將在政策號召下陸續動工，鐵路、基建、房地產投資的逐步開工使得下游三大行業進入消費旺季，原本冰冷的情緒將重新點燃，“兩會”之后或迎來情緒拐點，三月整體看好煤炭股表現。